USDT是Tether发行的稳定币，1:1锚定美元。
Tether公司发展历程
Tether官网可查看https://tether.to
2014年11月下旬，注册地为马恩岛和香港的公司Realcoin改名为Tether。
Tether Limited是一家私人股份有限公司，主要运营与美元挂钩的稳定币USDT。
Tether商业模式
商业模式简单来说就是：高增量发行与美债套利。
Tether是一个稳定币发行方，对于用户来讲，只要你持有Tether的稳定币，但是你的底层的这个美元资产是存在Tether托管的银行的。Tether主要是拿这些钱来去买美国的国债，大概80%多这个比例，除了国债之外，还有企业的优先债，所以资金对于他来讲是一个零成本的。
Tether本身是在做的是零成本的资金和美债之间的套利，所以它资产端实际上也非常的安全，它的负债端是用户，用户存的美元到Tether托管的银行，然后转成国债，所以它先做的是一个零成本获得储户的资金，再去买比如说4%、5%的美国国债。
发行USDT
2015年2月，比特币期货交易量最大交易平台——bitfinex，宣布支持USDT交易。随后Poloniex交易所也支持USDT。
USDT的发行和交易使用的是Omni（原Mastercoin）协议，而Omni币可以说是市面上的第一个基于比特币区块链的2.0币种。所以USDT的交易确认等参数是与比特币一致的。根据Tether的CTO及联合创始人Craig Sellars 称，用户可以通过SWIFT电汇美元至Tether公司提供的银行账户，或通过Bitfinex交易所换取USDT。赎回美元时，反向操作即可。用户也可在上述两个网站用比特币换取USDT。
Tether公司官网公布了USDT储备情况https://tether.to/en/transparency/?tab=usdt
合规建设
所有涉及到法币的操作，都要求用户完成KYC认证。
法币由Tether Liminted公司保管，并有定期审计，但目前用户还不能直接查询保证金。
Tether多次面临监管审查，例如美国商品期货交易委员会（CFTC）指控其虚报储备金。此外，USDT被曝光用于非法资金转移和洗钱活动。对此，公司否认参与非法行为，并强调已与多国执法机构合作加强合规审查，例如冻结可疑账户并完善反洗钱（AML）机制。
财务实力与资产托管
Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 在比特币 2025 大会上披露，公司目前持有超过 10 万枚 BTC（价值超 100 亿美元）及 50 多吨黄金。
截至最新数据，Tether Limited持有1380亿美元资产，其中大部分为美国国债，由金融服务公司Cantor Fitzgerald托管。储备金的利息收入构成主要利润来源，
2024 年 Tether 实现约 130 亿美元利润，使其成为加密行业最盈利的企业。公司人数只有150人左右，平均每个人创造8600万美元利润，超过贝莱德等金融巨头，交易量一度比肩Visa，是全球人均创收最高的公司。
未来挑战与行业影响
尽管Tether在稳定币市场占据主导地位，但其面临的监管压力持续增加。各国对加密货币的立法趋严可能影响其运营模式。同时，USDT作为市场“流动性基石”的角色，使其系统性风险备受关注，尤其是储备资产的安全性和兑付能力。
Tether发展过程中的危机
Tether发展过程中遇到过以下危机
Bitfinex带来的耦合危机
从2014年到2017、2018年这段时间，Bitfinex基本上就是离岸比特币的最主要的交易市场，Bitfinex又是发行USDT的交易所。
由于整个比特币的行情的大涨大落，而整个主要的做市市场主要的流动性就在Bitfinex。一直有人猜测，就是说它是不是空印出来很多USDT去买比特币，去做比特币市场的操纵。
USDT与Bitfinex解耦
Bitfinex后来是在2016年出现了一个很大的盗币事件之后开始，USDT跟它之间至少从治理层面还有股东层面做了一定的隔离和剥离，然后才慢慢从Bitfinex这个体系脱离出来之后。
九四禁令
2017年9月4日，中国人民银行等七部门联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，正式定性ICO本质上是未经批准非法公开融资行为，要求立即停止所有代币发行融资活动。
到2017年底的时候就94禁令之后大概也就几个月时间，币安基本上就已经爬上全球的最大的交易所了。币安当时主要是用USDT作为出入金的这个入口，所以它一采纳之后，后来向火币、OKX这些开始慢慢地把人民币端的资金渠道全部砍掉之后，其实就完全只有USDT有选择，没有其他的稳定币。
Noble Bank破产危机
2018年，因为Tether发行量开始迅速增长，在此之前它一直用台湾的一些银行做入金的渠道。台湾这些银行，又用美国的富国银行作为中间行进行资金的处理，因为增量有些大，中间有很多不确定的风险，所以富国银行要停了这些关系。在很长时间里面其实Tether都找不到合适的帮它去进行出入金的银行。所以2018年的时候一直大家关心的在于，它的钱到底存在哪家银行，当时找了一家叫Noble Bank的银行。但是在2018年10月1日之后，Noble Bank被爆出来要破产，消息爆出来之后USDT跌到了0.9美元以下，这是最大的一次危机。
USDT的应用场景
目前USDT应用广泛
灰色产业
在许多隐秘的金融交易中扮演着关键角色：比如杀猪盘、毒品交易到恐怖组织融资；USDT也被广泛应用于法律制裁无法触及的灰色地带，从俄罗斯军火商到委内瑞拉国有石油公司
货币流通工具
对于通货膨胀率高达200%的委内瑞拉普通民众来说，USDT又成为保存财富、接收汇款的重要工具。